332 licencje CASP, zero ART: europejski rynek krypto po zamknięciu okna przejściowego MiCA

30 czerwca 2026 zamknęło się okno, na które branża czekała osiemnaście miesięcy. Krajowe reżimy przejściowe wygasły, i każdy kto świadczy usługi krypto w UE musi teraz mieć pełną licencję MiCA. Wyciągnęliśmy rejestr ESMA i zbudowaliśmy raport stanu rynku na 27 lipca 2026. Kilka liczb opowiada ciekawszą historię niż nagłówki.

332 autoryzowanych CASP w 28 krajach europejskich. Regulowany rynek usług krypto formalizuje się szybko i szeroko. 21 emitentów EMT. Zgodna emisja stablecoinów jednowalutowych rośnie, ale dużo wolniej i w wyraźnie mniejszej liczbie jurysdykcji. 0 emitentów ART. Ani jeden asset-referenced token nie został autoryzowany. Ta ostatnia jest najbardziej wymowna. MiCA Tytuł III, regulujący ART, jest na tyle wymagający, że rynek go po prostu omija. Emitenci albo idą prostszą ścieżką EMT, albo odraczają decyzję. Regulacja której nikt nie używa też jest wynikiem.

66 autoryzacji CASP w jednym miesiącu. To 20% wszystkich licencji wydanych w historii MiCA, skompresowane w ostatnie tygodnie przed wygaśnięciem reżimów krajowych. To nie dowód eksplozji popytu. To dowód jak działają deadline'y regulacyjne: firmy składają wtedy kiedy muszą, a nadzorcy oczyszczają kolejkę kiedy nie mają wyboru. Warto pamiętać planując własny timeline, bo backlog NCA nie znika z dnia na dzień.

Niemcy prowadzą z 64 rejestracjami, dalej Francja (36), Holandia (31), Cypr (25), Malta i Hiszpania (po 24). Top 3 krajów to 39% wszystkich podmiotów. Ale ranking siedzib to tylko połowa historii. Druga połowa to passporting: 284 CASP, 86% wszystkich, świadczy usługi transgranicznie. Najczęściej wybieranym kierunkiem passportingu są Niemcy - wskazane przez 215 podmiotów. Innymi słowy licencja idzie tam gdzie proces jest przewidywalny, a klient jest obsługiwany tam gdzie jest rynek. Cypr i Malta nie zbudowały 49 licencji na lokalnym popycie. Widoczna jest też specjalizacja jurysdykcyjna. Niemcy i Holandia dominują w CASP. Francja prowadzi w EMT z 6 emitentami, blisko jednej trzeciej całej bazy emitentów stablecoinów UE.

Rozkład w 10 kodach usługowych MiCA pokazuje gdzie jest środek ciężkości rynku: - Kustodia i administracja aktywów krypto: 179 podmiotów (54%) - Usługi transferu: 168 (51%) - Wymiana aktywów krypto za środki: 148 (45%) - Realizacja zleceń: 137 (41%) - Prowadzenie platformy handlowej: 19 (6%) Przeciętny CASP ma 2,9 autoryzacji usługowych. Rynek buduje kustodię i szyny, nie giełdy.

Europa Środkowo-Wschodnia jest cienka na mapie. Czechy mają 12 podmiotów, Łotwa 11, Litwa 8, Estonia 3, Bułgaria 4, Słowacja 6, Słowenia 3. Polska pokazuje jednego emitenta EMT i brak obecności w rankingu krajów w ogóle. Biorąc pod uwagę wielkość polskiego sektora fintech, bazę inżynierską i dekadę doświadczenia w infrastrukturze płatniczej, to wynik trudny do obrony. Widzieliśmy ten wzorzec już wcześniej przy PSD2. Kiedy krajowa ścieżka licencyjna jest wolniejsza lub mniej przewidywalna niż alternatywy, firmy nie porzucają projektu. Składają gdzie indziej i passportują usługę z powrotem do siebie. Rynek zostaje, nadzór i miejsca pracy w compliance wyjeżdżają.

Jeśli planujesz licencję CASP, patrz na Niemcy i Holandię - zarówno dla przewidywalności procesu, jak i dlatego że to główne kierunki passportingu. Jeśli budujesz EMT, Francja to najlepiej przetarta ścieżka. Jeśli rozważasz ART, przygotuj się że pójdziesz pierwszy. Zero autoryzacji rok po wejściu Tytułu III nie oznacza że to niemożliwe. Oznacza że nikt jeszcze nie doszedł do wniosku że to się opłaca. I jedna rzecz łatwa do zapomnienia: wpis do rejestru ESMA to nie zatwierdzenie produktu. To transparentność, nic więcej. Odpowiedzialność za to co faktycznie sprzedajesz klientowi zostaje po Twojej stronie. Pełny raport, w tym kompletny ranking krajów, timeline autoryzacji i breakdown kodów usługowych, dostępny na micascan.eu. Dane z rejestru ESMA, stan na 27 lipca 2026. Aktualizujemy go regularnie.