TL;DR
- ✓ Niemcy prowadzą z dużą przewagą (53 autoryzowane CASP pod BaFin) i przeprowadziły szybką 12-miesięczną tranzycję zamkniętą 30 grudnia 2025
- ✓ Holandia (26), Francja (13) i Norwegia (13) tworzą drugą ligę; Malta (12), Cypr (12), Hiszpania (11) i Irlandia (11) plasują się tuż poniżej
- ✓ Włochy nadal pokazują zero autoryzowanych CASP na 4 maja 2026; kohorta VASP zarejestrowanych w OAM stoi w kolejce do przeglądu CONSOB
- ✓ Polska ma zero autoryzowanych CASP, bo krajowa ustawa wdrażająca MiCA jest nadal w fazie projektu, choć jeden polski emitent EMT i tak trafił do rejestru, ciekawy precedens
Dlaczego wybór kraju ma znaczenie nawet w paszportowanym reżimie
Twój krajowy nadzorca trzyma Cię na całe życie
Wstępna autoryzacja, bieżący nadzór, kontrole AML i każda eskalacja do ESMA przechodzą przez NCA w kraju siedziby. CASP autoryzowany przez BaFin będzie nadzorowany przez BaFin przez całe życie firmy, niezależnie od tego, gdzie siedzą klienci. Wybierz NCA, z którym możesz pracować, mającego ekspertyzę w sektorze, przewidywalne procesy i język, w którym Twój zespół compliance może operować.
Krajowa ustawa wdrażająca ma znaczenie
MiCA jest rozporządzeniem (stosowanym bezpośrednio), ale państwa członkowskie wciąż potrzebują krajowych ustaw, by wyznaczyć właściwy organ, ustanowić reżim przejściowy, przydzielić uprawnienia kontrolne i (w niektórych przypadkach) wprowadzić uzupełniające zasady kapitałowe lub governance. Większość krajów UE ma te ustawy w mocy. Garść (Polska, Bułgaria, Rumunia) nie, co tworzy niepewność prawną dla CASP zarejestrowanych w tych krajach.
Terminy przejściowe się różnią
Główny termin przejściowy MiCA upływa 1 lipca 2026. Ale poszczególne państwa członkowskie miały opcję go skrócić. Niemcy skróciły krajową tranzycję do 30 grudnia 2025. Francja, Hiszpania, Włochy, Holandia i większość pozostałych zachowały pełne 18 miesięcy (1 lipca 2026). Litwa ruszyła najszybciej, zamykając stare rejestracje w połowie 2025.
Wyrafinowanie nadzorców jest różne
BaFin i AMF zbudowały dedykowane jednostki kryptowalutowe, w których pracują ludzie rozumiejący technologię. CONSOB i CySEC nadrabiają. Niektóre mniejsze NCA wciąż się rozkręcają. Głębokość relacji nadzorczej ma znaczenie, gdy uruchamiasz nowy produkt, integrujesz nowy łańcuch albo masz incydent: wyrafinowany nadzorca pozwala działać szybciej, niedoświadczony spowalnia.
Migawka kraj-po-kraju (4 maja 2026)
| Kraj | Regulator | Autoryzowane CASP | Ustawa krajowa | Koniec tranzycji | Kapitał wstępny | Typowy czas |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Niemcy | BaFin | 53 | Tak (KMAG) | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Holandia | AFM | 26 | Tak | 1 lip 2026 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Francja | AMF / ACPR | 13 | Tak (PACTE + adapt.) | 1 lip 2026 | 150-350 tys. EUR | 9-12 miesięcy |
| Norwegia (EOG) | Finanstilsynet | 13 | Tak (przyjęte EOG) | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Malta | MFSA | 12 | Tak (VFA + MiCA Act) | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Cypr | CySEC | 12 | Tak | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Hiszpania | CNMV | 11 | Tak (RDL 7/2023 + dev.) | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Irlandia | Central Bank of Ireland | 11 | Tak (S.I. 6/2024) | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 9-12 miesięcy |
| Austria | FMA | 9 | Tak | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 6-9 miesięcy |
| Litwa | Bank Litwy | 6 | Tak (early adopter) | 1 cze 2025 | 150-350 tys. EUR | 4-6 miesięcy |
| Włochy | CONSOB + BdI | 0 | Tak (D.Lgs. 129/2024) | 30 gru 2025 | 150-350 tys. EUR | 9-12 miesięcy |
| Polska | KNF | 0 | PROJEKT (nie obowiązuje) | 1 lip 2026 (de facto) | TBD | niepewny |
Zakres kapitału wstępnego wynika z artykułu 67 MiCA: 150 000 EUR (powiernictwo i usługi czysto wykonawcze), 125 000 EUR (platformy obrotu) i 50 000 EUR (doradztwo oraz przyjmowanie/przekazywanie zleceń). Większość aktywnych CASP kończy na minimum 150 000 EUR, bo średni autoryzowany CASP ma jednocześnie 3,0 typów usług (MiCA SCAN, maj 2026).
Niemcy, BaFin
Kto jest autoryzowany
M.in. duże giełdy (Boerse Stuttgart Digital, kilka lokalnych giełd), powiernicy (Coinbase Custody, BitGo, Tangany) oraz zarządzający aktywami. Kilka niemieckich banków z licencją KWG rozszerzyło autoryzację KMAG, dodając usługi MiCA CASP. Mix jest mocno instytucjonalny.
Kluczowe cechy
BaFin wymaga niemieckiej spółki (UG lub GmbH minimum). Lokalna substancja menedżerska ma znaczenie: potrzebujesz co najmniej dwóch wykwalifikowanych dyrektorów rezydujących lub aktywnie obecnych w Niemczech. Kapitał musi być wpłacony przy złożeniu wniosku, nie obiecany. Dokumentacja jest ciężka: ponad 200 stron polityk, projekcji biznesowych, planu bezpieczeństwa IT, oceny ryzyka AML, analizy adekwatności kapitałowej w stylu ICAAP. Język wniosku formalnego to niemiecki (angielskie załączniki techniczne akceptowane).
Czas
Spotkania pre-application z jednostką kryptowalutową BaFin są zalecane i skracają formalny przegląd. Po złożeniu kompletnego wniosku mediana czasu do autoryzacji na kwiecień 2026 to 6-9 miesięcy. Niekompletne wnioski są szybko odsyłane: bądź gotów zanim złożysz.
Najlepszy dla
Powiernictwa instytucjonalnego, regulowanych giełd z niemieckimi relacjami bankowymi, zarządzających aktywami budujących tokenizowane fundusze. Podpis BaFin ma wagę u klientów korporacyjnych w całej Europie.
Francja, AMF / ACPR
Kto jest autoryzowany
13 CASP na 4 maja 2026, plus ponad 30 w aktywnym przetwarzaniu. Francja prowadzi też w EMT z 5 emitentami (największą kohortą EMT w UE), w tym Société Générale-FORGE (pionier EURCV). Sama kohorta CASP obejmuje Coinhouse, Bitstack oraz mix platform obrotu i powierników.
Kluczowe cechy
Istniejące firmy zarejestrowane jako PSAN dostają uproszczoną ścieżkę przejściową. Pełna autoryzacja CASP wymaga znaczącego upgrade'u governance, zarządzania konfliktami interesów i kontroli outsourcingu. AMF oczekuje znaczącej obecności we Francji: wykwalifikowanego senior managera z bazą we Francji, francuskojęzycznego compliance i większości francuskiej w zarządzie. Dokumentacja może być składana w angielskim z francuskimi streszczeniami kluczowych sekcji. Kapitał wstępny zgodny z minimami MiCA, ale ACPR rygorystycznie analizuje projekcje adekwatności kapitałowej.
Czas
Realistycznie 9-12 miesięcy. Dialog pre-filing z zespołem AMF jest praktycznie obowiązkowy i skraca fazę formalną. Spodziewaj się szczegółowych rund Q&A w trakcie przeglądu.
Najlepszy dla
Firm celujących we francuskie i południowoeuropejskie rynki instytucjonalne, emitentów EMT (Francja była wczesnym ruchem z SocGen-FORGE EURCV), produktów blisko DeFi, gdzie pomaga zniuansowane podejście AMF.
Włochy, CONSOB / Banca d'Italia
Kto jest autoryzowany
Zero CASP na 4 maja 2026. Zaległość VASP zarejestrowanych w OAM jest realna: Young Platform, Conio i kilka tradycyjnych banków rozszerzających działalność na powiernictwo, ale żaden nie ukończył formalnej ścieżki autoryzacji MiCA CASP. Włoskie firmy celujące w natychmiastowy launch coraz częściej rozważają autoryzację na Litwie lub Cyprze plus paszportowanie z powrotem do Włoch.
Kluczowe cechy
Wymagana włoska spółka. Przegląd CONSOB jest dokładny w aspektach governance i ochrony konsumentów (Włochy mają silną tradycję ochrony inwestora detalicznego). Dokumentacja po włosku do wniosków formalnych, angielskie załączniki akceptowane. Wymagania lokalnej obecności są elastyczne w porównaniu z Niemcami: różnorodność zarządu liczy się bardziej niż rezydencja.
Czas
9-12 miesięcy. CONSOB wciąż skaluje swoją zdolność nadzoru kryptowalut: spodziewaj się dłuższych cykli Q&A niż we Francji czy Niemczech. Jakość dialogu pre-filing bywa różna.
Najlepszy dla
Firm z istniejącą włoską bazą klientów detalicznych, fintechów współpracujących z włoskimi bankami, produktów wymagających mocnego narratywu ochrony konsumenta.
Hiszpania, CNMV
Kto jest autoryzowany
Jedenaście CASP na 4 maja 2026, ze stałym tempem przetwarzania. Hiszpański mix rynkowy jest wyważony między giełdami (Bit2Me, Bitnovo) a powiernikami.
Kluczowe cechy
Wymagana hiszpańska spółka. Mocny nacisk CNMV na ochronę klienta detalicznego i AML. Dokumentacja po hiszpańsku; angielski dozwolony w aneksach technicznych i biznesowych. Analiza adekwatności kapitałowej zgodna z wytycznymi EBA: CNMV zbliżył podejście do siostrzanych NCA w strefie euro. Oczekiwana zdolność hiszpańskojęzyczna senior managementu.
Czas
6-9 miesięcy dla dobrze przygotowanych wniosków. CNMV skalował swój zespół kryptowalutowy szybciej niż włoski odpowiednik i teraz przetwarza wnioski w stałym tempie.
Najlepszy dla
Firm celujących w iberyjski rynek detaliczny, CASP zorientowanych na LATAM (Hiszpania to naturalny hub UE dla ekspansji LATAM), usług kryptowalutowych blisko płatności.
Holandia, AFM
Kto jest autoryzowany
26 CASP na 4 maja 2026, druga co do wielkości kohorta w UE. Obejmuje Bitvavo (największą holenderską giełdę) i głęboką ławkę instytucjonalnych powierników. Holandia ma też 2 emitentów EMT, sygnalizując, że tandem AFM/DNB radzi sobie zarówno z CASP, jak i ze stablecoinami.
Kluczowe cechy
Wymagana holenderska spółka. AFM to jeden z bardziej wyrafinowanych nadzorców: bezpośredni, techniczny, szybki w angażowaniu. Dokumentacja w pełni akceptowana w angielskim (Holandia jest konsekwentnie najbardziej angielskojęzycznym NCA w Europie kontynentalnej). Mocne oczekiwania governance: niezależni członkowie rady, formalny komitet ryzyka, solidny nadzór nad outsourcingiem.
Czas
6-9 miesięcy. AFM prowadzi ustrukturyzowane spotkania pre-filing, które realnie skracają formalny przegląd.
Najlepszy dla
Zespołów operujących po angielsku, instytucjonalnych CASP celujących w rynki BeNeLux i DACH, firm ceniących wyrafinowanie nadzorcy i jakość dialogu.
Litwa, Bank Litwy
Kto jest autoryzowany
Mix graczy instytucjonalnych (Foxpay, krypto-ramię Citadele) i lekkich fintechów. Status Litwy jako regionalnego huba EMI tworzy naturalne nakładanie się z licencjonowaniem CASP, 2 emitentów EMT już jest w rejestrze.
Kluczowe cechy
Wymagana litewska spółka UAB. BoL jest mocno responsywny i prowadzi ustrukturyzowane dialogi pre-filing. Dokumentacja w pełni akceptowana po angielsku. Wymagania substancji są realne: co najmniej jeden dyrektor rezydent, lokalny senior compliance officer, realny rytm spotkań w Wilnie. Kapitał musi być wpłacony. Przegląd BoL jest szybki, ale dokładny: niekompletne wnioski wracają w ciągu dni.
Czas
4-6 miesięcy dla dobrze przygotowanych wniosków. Najszybsza ścieżka autoryzacji w Europie kontynentalnej.
Najlepszy dla
Fintechów już operujących na Litwie (często z EMI obok CASP), CASP zorientowanych na CEE, lekkich zespołów chcących szybkiego time-to-market z wiarygodnym brandem NCA.
Polska, KNF (brakujący element)
Co to oznacza w praktyce
Polskie VASP nie mogą wnioskować o autoryzację CASP w Polsce, bo nie ma podstawy ustawowej. ESMA i Komisja Europejska publicznie odnotowały sytuację. KNF wydała nieformalne wytyczne, że stare rejestracje VASP pozostają ważne do uchwalenia ustawy, ale to jest tolerancja nadzorcza, nie pewność prawna.
Obejścia stosowane przez polskie CASP
Dominują trzy wzorce: (1) zakładanie spółki CASP na Litwie lub Cyprze i paszportowanie usług z powrotem do Polski; (2) parkowanie wniosków w wersji roboczej do uchwalenia polskiej ustawy; (3) dla firm krypto z ambicjami EMI: wnioskowanie o licencję EMI w istniejącym frameworku PSD2 i przygotowanie do dodania autoryzacji CASP później. Ścieżka uproszczona CASP-do-PSP w PSD3/PSR (omówiona w naszym artykule o PSD3) również jest niedostępna w Polsce z tego samego powodu.
Polska-specyficzne ryzyka
Polskie CASP, które czekają na autoryzację KNF, ryzykują przekroczeniem 1 lipca 2026 bez licencji, w którym to momencie tolerancja ESMA się kończy. Pragmatycznym ruchem dla polskich firm krypto z europejskimi ambicjami jest autoryzowanie się gdzie indziej najpierw (Litwa to naturalny wybór ze względu na bliskość językową i responsywność BoL), a potem re-domicylowanie z powrotem, gdy reżim KNF się otworzy.
Important nuance:
Stan na koniec kwietnia 2026. Polska ustawa wdrażająca przeszła etap komisji i spodziewana jest jej wejście w życie w drugiej połowie 2026. Przed działaniem zweryfikuj z KNF lub doradcą prawnym.
Malta, Cypr, Irlandia
Malta, MFSA
Malta była pierwotną „Blockchain Island" z ustawą VFA z 2018. 12 autoryzowanych CASP plus 2 emitentów EMT na 4 maja 2026, co plasuje Maltę w top 5 jurysdykcji według liczby CASP. Większość firm z licencją VFA przeszła płynnie. MFSA wcześnie zbudowała zdolności; przetwarzanie jest stałe, 6-9 miesięcy. Najlepsza dla CASP zorientowanych na fundusze i europejskich podmiotów fintech ceniących operacje po angielsku i paszport UE.
Cypr, CySEC
12 autoryzowanych CASP na 4 maja 2026, na równi z Maltą. CySEC obsługuje mix CASP i istniejących firm z paszportem CIF/AIFM rozszerzających się na krypto. Mocne w strukturach dystrybucji detalicznej, słabsze w infrastrukturalnie ciężkich modelach powierniczych. Czas 6-9 miesięcy. Użyteczna dla firm z szerszą strategią usług inwestycyjnych.
Irlandia, Central Bank of Ireland
11 autoryzowanych CASP na 4 maja 2026, więcej niż wcześniejsze szacunki sugerowały. Obejmuje dużych graczy US (Coinbase, Gemini) używających Irlandii jako huba UE plus instytucjonalnych powierników. Czas 9-12 miesięcy, a poprzeczka jest wysoko. Najlepszy dla instytucjonalnych CASP z mocną kulturą compliance już zbudowaną; nie jest właściwym domem dla wczesnych projektów.
Nie pomijaj: Norwegia i Austria
Norwegia, Finanstilsynet (EOG)
Norwegia stosuje MiCA poprzez umowę EOG i obecnie ma 13 autoryzowanych CASP, na równi z Francją na trzecim miejscu UE/EOG. Finanstilsynet przetwarza wnioski szybko (6-9 miesięcy), a nadzorca jest bezpośredni, anglojęzyczny i pragmatyczny. Norweska autoryzacja CASP paszportuje się do wszystkich 27 państw członkowskich UE na tych samych zasadach co rodzime autoryzacje UE. Warto rozważyć dla operacji ukierunkowanych na region nordycki lub jako alternatywę dla Litwy dla zespołów anglojęzycznych.
Austria, FMA
Austria to nieoczywisty wyróżniający się gracz z 9 autoryzowanymi CASP, wyprzedzającymi Litwę, Luksemburg i kilka innych lepiej znanych hubów. FMA łączy germańską rygorystyczność regulacyjną z bardziej pragmatycznym tempem przetwarzania niż BaFin. Wymagana niemieckojęzyczna dokumentacja do formalnych wniosków. Najlepsza dla firm z silną obecnością DACH, które chcą nadzorcy angażującego się merytorycznie bez ciężaru dokumentacyjnego BaFin.
Mechanika paszportowania
Swoboda świadczenia usług (bez przedsiębiorczości)
CASP powiadamia swoje krajowe NCA o zamiarze świadczenia usług transgranicznych. Krajowe NCA przekazuje powiadomienie do NCA państwa goszczącego. CASP może rozpocząć usługi po 15-dniowym roboczym okresie powiadomienia (bez wymaganej zgody państwa goszczącego). To lżejsza ścieżka, odpowiednia dla usług online.
Swoboda przedsiębiorczości (oddział)
Jeśli CASP chce otworzyć oddział, agencję lub agenta wiązanego w innym państwie członkowskim, proces powiadomienia jest cięższy: przegląd przez NCA goszczące, możliwy sprzeciw, więcej dokumentacji. Stosowane przez większe CASP zakładające lokalną obecność sprzedażową.
Praktyczna rzeczywistość
Większość autoryzowanych CASP paszportuje się do wszystkich 26 pozostałych państw członkowskich w trybie swobody świadczenia usług w ciągu miesięcy od pierwszej autoryzacji. Powiadomienie jest administracyjnie trywialne w stosunku do pierwszej autoryzacji. Trudniejsze pytanie (omówione poniżej) to: w której jurysdykcji autoryzować się jako pierwszej.
Framework decyzyjny: gdzie się autoryzować?
- ✓ Priorytet rynkowy: gdzie będzie Twoja największa baza klientów? Autoryzuj się tam, by trzymać nadzorcę blisko zachowań klientów
- ✓ Szybkość wejścia na rynek: Litwa (4-6 miesięcy) > Hiszpania/Niemcy/Holandia (6-9 miesięcy) > Francja/Włochy/Irlandia (9-12 miesięcy)
- ✓ Wyrafinowanie nadzorcy: BaFin, AMF, AFM prowadzą; CNMV szybko nadrabia; CySEC, MFSA solidne dla biznesów blisko funduszy; CONSOB wciąż skaluje zdolność krypto
- ✓ Język i substancja: Niemcy i Francja wymagają znaczącej zdolności w lokalnym języku; Holandia i Litwa w pełni akceptują angielski
- ✓ Wymagane licencje pomocnicze: jeśli potrzebujesz też EMI (większość biznesów po stronie emitenta tak), uzgodnij jurysdykcje, Litwa, Holandia i Irlandia są mocnymi domami dual-licensed
- ✓ Struktura podatkowa i korporacyjna: porozmawiaj z doradcą korporacyjnym, wybór NCA dla CASP i grupowa struktura podatkowa wzajemnie na siebie wpływają
Domyślna rekomendacja dla nowych CASP bez mocnych istniejących kotwic geograficznych: Litwa dla szybkości i alignmentu z EMI, Holandia dla wyrafinowania anglojęzycznego, Hiszpania dla południowoeuropejskiego retailu, Niemcy dla wiarygodności instytucjonalnej. Unikaj na razie Polski, chyba że już tam działasz i możesz poczekać na ustawę.
Komentarz końcowy
Jeśli planujesz strategię autoryzacji CASP i chcesz drugiej opinii o wyborze jurysdykcji, dialogu regulacyjnym lub sekwencjonowaniu wniosków, to dokładnie ta robota, którą Binar wykonuje na co dzień. Wspieraliśmy projekty autoryzacji CASP w Niemczech, Francji, Litwie, Hiszpanii i Polsce.
Źródła
- ✓ MiCA SCAN, raport State of the Market datowany 4 maja 2026 (micascan.eu/2025), główne źródło danych krajowych o liczbie CASP i EMT w tym artykule
- ✓ ESMA, Publiczny rejestr autoryzowanych dostawców usług kryptoaktywów (live)
- ✓ Rozporządzenie (UE) 2023/1114 (MiCA), artykuły 59-67, 64-65
- ✓ BaFin, Autoryzowane CASP i wytyczne tranzycji KMAG (kwiecień 2026)
- ✓ AMF / ACPR, strona implementacji MiCA i rejestr CASP (kwiecień 2026)
- ✓ CONSOB, Comunicazioni MiCA i rejestr autoryzowanych pośredników
- ✓ CNMV, Registro de proveedores de servicios sobre criptoactivos
- ✓ AFM, strona implementacji MiCA i autoryzowane CASP
- ✓ Bank Litwy, Rejestr dostawców usług kryptoaktywów
- ✓ MFSA, strona implementacji MiCA; rejestry publiczne CySEC i CBI
- ✓ Finanstilsynet (Norwegia), rejestr autoryzowanych CASP
- ✓ FMA (Austria), rejestr autoryzowanych CASP
- ✓ ESMA, Oświadczenie w sprawie statusu polskiej implementacji MiCA (październik 2025)
Liczby krajowe na 4 maja 2026 wg MiCA SCAN. Liczby autoryzowanych są punktowe i są stale aktualizowane przez NCA i ESMA. Niniejszy artykuł nie stanowi porady prawnej; zweryfikuj z doradcą przed działaniem na podstawie konkretnego wniosku.